巴西纸浆市场二季度分析及下半年预测
2019年上半年巴西纸浆产量同比下降3.7%至1000万吨；纸浆出口量同比增加1.3%至780万吨。其中二季度纸浆产量510万吨，环比上升4.1%，同比下降0.2%，出口量400万吨，环比上升5.3%，同比上升6.3%。 二季度产量较去年同期变化不大，较一季度增加的主要原因是主要浆厂浆线检修时间减少，如表1所示，2019年一季度主要浆厂总检修天数91天，二季度降至52天。出口量较去年同期上升的主要原因是去年二季度巴西货车司机罢工，影响纸浆运输。出口量较2019年一季度增加的主要原因：一是主要浆厂开工情况好转，供应量稳定；二是下图所示，一季度前两个月出口均价高位，影响市场采买积极性，2月出口量来到2018年以来低位，3月价格承压下调至近两年最低价，但市场回暖有限，一季度整体出口量偏少，而二季度均价较为平稳且低于年初价格，市场补库情况增多；三是中国占巴西纸浆总出口量的42%，受最大出口目的国市场9月传统旺季预期影响，二季度发往中国的纸浆出口量大幅增加。 表1 巴西主要浆厂停机时间表 下半年行情预测： 市场需求不佳 浆厂评估调整排产计划 已公布检修计划：三季度8月9日-9月10日，Suzano旗下Jacareí工厂检修，四季度CMPC旗下GuaíbaI工厂检修15天。2019年5月5日Suzano发布的Material Fact，公司计划在2019年完成市场纸浆总产量约900万吨，上半年Suzano纸浆产量440万吨，预计下半年产量基本与上半年年持平。CMPC报告披露如果市场没有改善，考虑限制2019年剩余时间的纸浆产量，可能会延长Guaiba I工厂四季度停产计划。预计，全球造纸市场片低迷，下半年巴西纸浆产量较上半年难有提升，库存压力增加，非计划性停减产情况或出现。 主要出口市场港口库存高位 下半年出口难觅放量 上半年发往中国的出口量占巴西纸浆总出口量的42%，下半年巴西纸浆出口情况仍需聚焦中国市场。9月、10月是国内纸浆下游文化纸和生活纸的传统旺季，而2018年就出现旺季不旺的情况，且截至8月底国内现货市场仍未嗅到旺季气息，纸厂原料备货谨慎。8月下旬主要港口阔叶浆库存高位，下半年国内贸易商采买积极性不高，预计发往中国的纸浆出口量下降。欧洲市场约占巴西纸浆总出口量的29%，截至7月底欧洲主要港口木浆总库存188.68万吨，环比上升0.75%，同比上升72.66%，库存量处历史高位，英国脱欧和德国经济衰退等宏观因素影响市场交投信心，预计下半年欧洲市场仍偏低迷。巴西浆厂销货压力大，浆价或承压下行，出口量较上半年窄幅下降。 综合来看，全球经济的不确定性打压业者交投热情，主要出口市场库存高位，迫于去库存压力，预计下半年巴西纸浆市场产销情况偏弱整理。
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